超华科技一季报营收增长客户试用打下全年基础

4月20日，超华科技（002288.SZ）发布一季报，公司一季度实现营业收入3.06亿元，同比增长2.5%；实现净利润197.89万元，同比有所下滑。据了解，超华科技主要从事高精度电子铜箔、各类覆铜板等电子基材和印制电路板（PCB）的研发、生产和销售。公告显示，公司为迎接5G时代，今年加大市场开拓力度，相关费用同比增加，使得公司在营收增长情况下净利润下滑。同时，期内补贴收入同比减少也一定程度上减少了公司当期净利。  

业内分析人士认为，今年5G时代将要来临，潜在换代需求旺盛，老产品需求收缩大幅拖累了上游业绩。同时，上游厂商为争夺5G客户，纷纷提供满足5G技术要求的铜箔、PCB等元件供客户小规模试用。这使得今年一季度行业整体产品单价较低，相关企业利润承压。

相关研究报告显示，未来5G基建需求铺开，将为PCB创造的增量空间约为618亿元。其中，仅是用于5G基站天线的高频PCB/覆铜板价值量将是4G的10倍以上。而超华科技能在需求收缩的一季度取得业绩增长，也说明了下游厂商小规模5G产品试用带来的增长取代了4G等老产品减产带来的需求下滑。随着5G投运的逐步临近，小规模试用将逐渐转为大规模量产订单，为全年的业绩打下基础。

行业数据显示，PCB用铜箔2020年有望达到47万吨，锂电铜箔有望达18.9万吨，但由于铜箔的配方、工艺、设备等主要在国外手中，目前国内12um电解铜箔也仅苏州福田、安徽铜冠铜箔、灵宝华鑫、超华科技等可以量产。目前，新能源车企的竞争就是电池的竞争，在补贴退坡的大环境下，高能量密度的电池市场占有率将进一步提高。因此，已具备目前最高精度6um锂电铜箔的量产能力的超华科技，做为少数拥有核心技术的龙头企业，将直接受益于电池行业的技术需求升级，产品毛利率进一步提高。

超华科技为迎接5G需求于近期披露定增方案。公司拟募资9.5亿元投资建设年产600万张高端芯板项目以及年产120万平方米印刷电路板项目，并补充流动资金。公司预计两个项目总投资10.2亿元。上述项目产品将广泛应用于5G通讯、新能源汽车、汽车电子、智能终端、物联网、智慧工厂等。公司预计两个项目满产后将实现年产值约12亿元，贡献净利润约1.5亿元-2亿元。项目实施后，超华科技将成为5G产业在电子行业中，唯一打通"铜箔-覆铜板（CCL）-印制电路板（PCB）"全产业链的上市公司。

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